Altın Fiyatlarındaki Yükseliş ve 2023’te Beklenen Seviye
Saxo Bank, 2023 yılında altın fiyatlarının 3.000 dolara ulaşmasını sağlayacak temel faktörleri detaylandırıyor. Ancak, İngiltere Menkul Kıymetler ve Borsa Kurumu (ING)’na göre, altın fiyatları hâlâ düşme ve son kazançlarını geri alma riskiyle karşı karşıya. Bu ortamda, küresel ekonomik belirsizlikler ve artan jeopolitik tansiyonlar, enflasyonun 2023’e kadar yüksek seviyelerde kalmasını tetikleyerek, dünya genelinde arz açığını ve fiyat tavanlarını ön plana çıkarıyor. Saxo Bank, bu uç noktadaki varsayımların, 3.000 dolarlık bir fiyat hedefi için oldukça güçlü bir temel oluşturduğunu belirtiyor.
Danimarka merkezli bankanın emtia stratejileri uzmanı Ole Hansen, raporunda şunları söylüyor: “2023, piyasanın enflasyonun öngörülebilir bir gelecekte yüksek kalmaya devam edeceğini fark ettiği yıl olacak.” Hansen, bu tahminin resmi bir öngörü değil, daha çok küresel ekonomi ve olası aşırı senaryolar ışığında bir düşünce deneyi olduğunu vurguluyor. Bu bağlamda, önemli olanın doğru tahmin yapmak değil, küresel ekonominin karşılaştığı güçlükler ve bunların altına nasıl yansıyacağı konusunda bir tartışma başlatmak olduğunu belirtiyor.
Hansen’e göre, bir savaş ekonomisinin enflasyonist etkileri kaçınılmazdır. Ayrıca, yatırımcıların 2023’te merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına alma konusunda güçlük yaşayacaklarını fark etmeleri bekleniyor. Hansen, şu yorumu yapıyor: “2023, merkez bankalarına duyulan güvenin sarsılacağı bir yıl olacak.”
Enflasyonun ısrarla yüksek kalması halinde, yatırımcıların faiz oranlarını ve reel getirileri yeniden değerlendirmeleri gerekebilir. Bu durum, ABD dolarının zayıflamasına neden olacağı öngörülüyor. Hansen, ayrıca, 2022’nin büyük bölümünde altının durağan kalmasının sebebini, merkez bankalarının enflasyonla mücadeledeki inanç kaybına bağlıyor. Ancak, 2023’te bu durumun değişebileceğine işaret ediyor.
Ole Hansen, özellikle enerji sektörüne odaklanarak, yerel tedarik zincirlerinin güçlendirilmesi ve uzun vadeli yüksek enflasyon eğilimini destekleyen diğer faktörleri sıralıyor. Ayrıca, Çin ekonomisinde yaşanacak gelişmelerin, geniş tabanlı talep artışlarına yol açacağı öngörüsü de dikkat çekiyor.
Altın Fiyatları En Az 3.000 Dolara Ulaşacak Güçlü Senaryolar
Saxo Bank, FED’in sıkılaştırma döngüsünü 2023’ün başlarında sona erdireceği beklentisini dile getiriyor. Ayrıca, küresel resesyon tehdidinin merkez bankalarını ve finans piyasalarını likidite desteği vermeye zorlayacağı öngörüsü de yapılıyor. Hansen, bu uç noktalara ulaşan üç temel senaryonun, altın fiyatlarını ciddi biçimde yükseltebileceğini belirtiyor. Bu bağlamda, altının şu anda yaklaşık 2.075 dolar seviyesinde çift tepe yaparak durduğunu ve gelecek yıl en az 3.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.
Kısa Vadede Düşüşler Devam Edecek, Ama…
ING’ye göre, altın fiyatları hâlâ düşme ve son kazanımlarını geri alma riskleriyle yüz yüze. Ancak, Federal Reserve (Fed)’in sıkılaştırma politikalarını yavaşlatmaya başlamasıyla uzun vadeli görünüm daha umut verici hale geliyor. ING’nin emtia stratejisti Ewa Manthey, son dönemlerde altının büyük kazançlar sağladığını belirtiyor. Ancak, Fed’in faiz artırımlarını sürdürmesi nedeniyle bu rallinin sona erebileceğine dikkat çekiyor.
Manthey, Hollanda bankasının 2023 beklentisi üzerine şu ifadeleri kullanıyor: “Fed’in devam eden sıkılaştırma döngüsü sırasında altının düşüş eğilimi devam edecek. Ancak, gelecek yılın ikinci yarısında enflasyonda kayda değer bir düşüş olursa, altın fiyatlarına yeni bir ivme kazandırabiliriz.”
Fed’in 2023’ün ikinci yarısında politika duruşunu gevşetmeye başlamasıyla birlikte altın fiyatlarının yükseliş trendine girmesi bekleniyor. ING, bu dönemde altının 1.850 dolar seviyesine ulaşmasını öngörüyor. Manthey ise, “2023’ün ikinci yarısında faiz indirimi ve piyasa rahatlamasıyla altının yeni zirvelere ulaşmasını bekliyoruz” diyerek, yıl sonunda fiyatların önemli ölçüde artabileceğine işaret ediyor.
Merkez Bankaları Altın Alımlarını Artırıyor: Fiziksel Talepte Canlanma
ING’ye göre, bu yıl merkez bankalarının altına yaptığı rekor seviyedeki alımlar, 2023’te de fiyatları desteklemeye devam edecek. Çok sayıda ülke, ekonomik ve jeopolitik belirsizlik ortamında, altını güvenli liman olarak tercih ediyor. Dünya Altın Konseyi’nin raporlarına göre, 2022’nin üçüncü çeyreğinde merkez bankaları, %341 artışla toplamda 399 ton altın satın aldı ve bu, üç aylık dönemler arasında kayıtlara geçmiş en yüksek rakamdır. Ewa Manthey, şu yorumu yapıyor: “Merkez bankalarının bu yıl altın rezervlerini hızla artırması, 1967’den sonra görülmemiş bir hızda gerçekleşti. Bu eğilimin devam etmesi muhtemel görünüyor, bu da önümüzdeki aylarda da rezervlerin artmaya devam edeceğini gösteriyor.”
Öte yandan, Çin’den gelen fiziksel talep de artış gösteriyor. Ancak, altına olan toplam yönelim, yatırım akışlarına bağlı ve şu anki piyasa koşulları bu talebi sınırlı tutuyor. Manthey, konuyla ilgili şu değerlendirmeyi yapıyor: “ETF yatırımcıları, yüksek faiz oranları ve güçlü dolar nedeniyle, riskli varlıklardan uzak durmayı tercih ediyor. Bu durum, üçüncü çeyrekteki yatırım talebinin yıllık bazda %47 azalmış olmasına neden oldu. Ayrıca, COMEX piyasasındaki spekülatif pozisyonlar da yatırımcı ilgisinin düşük seviyelerde olduğunu gösteriyor.”
