Messari Analizi: Token Geri Alım Programları Bu Dört Altcoin’de Beklenen Etkiyi Yaratmadı!

Messari tarafından yapılan yeni bir detaylı analiz, genellikle stabilite ve piyasa istikrarı sağlamak amacıyla uygulanan token geri alım programlarının, beklenildiği gibi büyük altcoinlerde ciddi fiyat koruması veya yükselişi sağlamadığını ortaya koydu.

Kriptokoin.com olarak takip ettiğiniz üzere, son zamanlarda kripto para ekosisteminde token geri alım trendi oldukça hız kazandı. Bu stratejiyi benimseyen projelerin listesi genişlerken, özellikle Arbitrum (ARB), Aave (AAVE), Jupiter (JUP) ve Hyperliquid (HYPER) gibi popüler ve yüksek hacimli projeler bu listeye dahil oldu. Ancak, Messari’nin yeni yaptığı kapsamlı analiz, bu uygulamaların Raydium (RAY), GMX (GMX), Gains Network (GNS) ve Synthetix Network (SNX) gibi projelerde büyük ölçüde başarısız olduğunu gösteriyor. Bu projelerde token geri alımlarından sonra fiyatların beklentilerin çok altında kaldığı ve hatta ciddi değer kayıplarına yol açtığı gözlemlendi.

Özellikle, SNX tokenı %77 oranında bir düşüş yaşarken, GNS %76 oranında değer kaybetti. Ayrıca GMX %34’lük, RAY ise %26’lık bir düşüş ile karşılaştı. Bu veriler, token geri alım programlarının, sadece fiyatları yapay şekilde yükseltmek veya piyasa psikolojisini manipüle etmek için kullanıldığının göstergesi olarak değerlendirildi.

Token Geri Alımlarının Beklenmedik Sonuçları ve Nedenleri

Messari’nin kıdemli kurumsal araştırma analisti Sunny Shi, X platformunda yaptığı açıklamada şunları söyledi: “RAY, GMX, GNS ve SNX gibi projeler, büyük miktarda tokeni programlı olarak geri satın almasına rağmen, bu tokenlerin maliyetlerinin çok altında değere sahip olmaya devam ediyor. Bu durum, geri alımların aslında piyasa hareketleriyle değil, gelir büyümesi ve piyasa algısı gibi faktörlerle şekillendiğine işaret ediyor.”

Shi, token geri alım stratejilerinin üç temel kusurunu detaylandırdı:

• Fiyat hareketleriyle bağlantısızlık: Geri alımların, piyasa fiyatı ile doğrudan ilişkili olmadığı ve bu nedenle fiyatların yapay şekilde desteklenmediği belirtildi.
• Sermaye israfı: Gelirler yüksek ve token fiyatları yükselişteyken bile, şişirilmiş fiyatlardan tokenleri geri satın almak, sermayenin etkin kullanımını engelleyerek verimsizliğe yol açıyor.
• Fiyat ve gelir düşükken sorunlar: Fiyatların ve gelirlerin düşük olduğu dönemlerde, projelerin inovasyon veya yeniden yapılandırma için nakit sıkıntısı yaşadığı ve bu durumun stratejik açıdan problemli sonuçlar doğurduğu ifade edildi.

Bu durum, projelerin geri alımlar nedeniyle önemli miktarda gerçekleşmemiş zararlar yaşamasına neden oldu. Ayrıca, Pantera Capitaldan Mason Nystrom da bu durumu onaylayan görüşler belirtti. Nystrom, “Programatik geri alımlar, bir işletmenin sürdürülebilirliği açısından olumsuz etkiler yaratabilir. Çünkü bu uygulama, protokolleri şişirilmiş fiyatlarla token satın almaya zorlayarak, şirketlerin ve projelerin uzun vadeli büyüme ve gelişimine engel olur.”